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　　五、交易对方及其主要管理人员最近五年的诚信情况，包括但不限于：交易对方及其主要管理人员未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情况等。

　　截至本预案公告日，本次交易对方及其主要管理人员最近五年不存在未按期偿还大额债务、未履行承诺、被中国证监会采取行政监管措施或受到证券交易所纪律处分的情况等。

　　本次交易的标的资产为方江涛、韩洋、梁智震、深圳金锐扬投资管理企业（有限合伙）、北京汇融金控投资管理中心（有限合伙）持有的金锐显100%的股权。本次交易将以2014年12月31日为审计和评估基准日。本公司已经聘请具有证券期货业务资格的审计和资产评估机构对标的资产进行审计和评估，最终交易价格不超过经具有证券期货业务资格的资产评估机构出具的资产评估报告的评估结果。 经审计的财务数据及资产评估结果将在发行股份购买资产并募集配套资金暨关联交易报告书中予以披露。

　　2005年10月20日，刘宝辉签署《金锐显数码科技（深圳）有限公司章程》，决定设立金锐显数码科技（深圳）有限公司。

　　2005年10月21日，深圳市工商局出具“（深圳市）名称预核字[2005]第072788号”《企业名称预先核准通知书》，预先核准的企业名称为金锐显数码科技（深圳）有限公司，保留期自2005年10月21日至2006年4月21日。

　　2005年11月17日，深圳市南山区经济贸易局出具“深外资南复[2005]0625号”《关于设立外资企业“金锐显数码科技（深圳）有限公司”的通知》，同意（香港）刘宝辉设立外资企业的申请，外资企业名称为金锐显数码科技（深圳）有限公司；企业投资总额为100万元港币；注册资本为100万元港币。企业注册资本在企业注册登记后30天内一次性投入。同日，深圳市人民政府核发“商外资粤深南外资证字[2005]5042号”《中华人民共和国台港澳侨投资企业批准证书》，批准公司成立。

　　2005年11月29日，金锐显办理完毕设立的工商设立登记手续，取得深圳市工商局核发的注册号为企独粤深总字第316744号的《企业法人营业执照》。金锐显设立时的股权结构如下：

　　2006年2月17日，金锐显向深圳市工商局提交《关于延期出资的申请报告》，将出资期限延长至160天内，该等申请报告已经深圳市南山区贸易工业局同意。

　　2006年3月31日，深圳德正会计师事务所有限公司就本次实收资本变更出具“深德正外验字[2006]第010号”《验资报告》，验证截至2006年2月24日止，金锐显已收到投资方缴纳的注册资本合计港币100万元整，全部以货币出资。

　　2006年6月12日，金锐显办理完毕本次实收资本变更的工商变更登记手续，取得深圳市工商局换发的注册号为企独粤深总字第316744号《企业法人营业执照》。本次实收资本变更后，金锐显的股权结构如下：

　　2006年8月18日，深圳市南山区贸易工业局向金锐显出具“深外资南复[2006]0432号”《关于外资企业“金锐显数码科技（深圳）有限公司”股权转让、企业性质变更的批复》，同意刘宝辉将其持有金锐显70%、15%、15%的股权分别转让给方江涛、王学军、杨林，公司性质变更为内资企业。

　　2006年8月21日，刘宝辉作为转让方与受让方方江涛、王学军、杨林签订《股权转让协议》，约定转让方将其持有金锐显70%、15%、15%的股权分别以70万元港币、15万元港币、15万元港币的价格转让给受让方方江涛、王学军、杨林。同日，深圳国际高新技术产权交易所就该等股权转让协议的签署出具“深高交所见（2006）字第4597号”《股权转让见证书》。

　　2006年8月23日，金锐显召开董事会会议并作出决议，同意股东刘宝辉将其持有金锐显70%、15%、15%的股权分别转让给方江涛、王学军、杨林，金锐显的由外资企业变更为内资企业，公司名称变更为深圳市金锐显数码科技有限公司。

　　2006年8月28日，金锐显办理完毕本次股权转让的工商变更登记手续，并取得深圳市工商局核发的注册号为12的《企业法人营业执照》。本次股权转让后，金锐显的股权结构如下：

　　2007年3月1日，金锐显召开股东会会议，同意增加注册资本400万元，该等新增注册资本由方江涛出资280万元、王学军出资60万元、杨林出资60万元，并同意修改公司章程。

　　2007年3月24日，深圳财税达会计师事务所就本次增资出具“深财税达验字（2007）第B015号”《验资报告》，验证截至2007年3月22日止，金锐显已收到股东方江涛、王学军、杨林缴纳的新增注册资本合计400万元，全部货币方式出资。

　　2007年4月2日，金锐显办理完毕本次增资的工商变更登记手续，并取得深圳市工商局换发的注册号为12的《企业法人营业执照》。本次增资后，金锐显的股权结构如下：

　　（五）第二次增资（2008年8月）2008年8月22日，深圳衡大会计师事务所就本次增资出具“深衡大验字[2008]152号”《验资报告》，验证截至2008年8月22日止，金锐显已收到全体股东缴纳的新增注册资本合计500万元，全部以货币方式出资。

　　2008年8月25日，金锐显召开股东会会议并作出决议，同意注册资本由500万元增加至1,000万元，其中股东方江涛出资350万元、王学军出资75万元、杨林出资75万元。同日，方江涛、杨林、王学军共同签署《深圳市金锐显数码科技有限公司章程》。

　　2008年8月29日，金锐显办理完毕本次增资的工商变更登记手续，并取得深圳市工商局换发的注册号为的《企业法人营业执照》。本次增资后，金锐显的股权结构如下：

　　2010年12月23日，金锐显召开股东会会议并作出决议，同意方江涛将其持有金锐显11万元的出资额以55万元的价格转让给韩洋、5万元的出资额以25万元的价格转让给陈贵生、44万元的出资额以220万元的价格转让给上海锐扬，同意王学军、杨林分别将其持有金锐显6.25万元的出资额以31.25万元的价格转让给上海锐扬，并同意相应修改公司章程。

　　2010年12月23日，方江涛、王学军、杨林作为转让方与受让方韩洋、陈贵生、上海锐扬签订《股权转让协议书》。同日，深圳联合产权交易所就前述股权转让事宜出具见证书编号为JZ的《股权转让见证书》。

　　2010年12月27日，金锐显办理完毕本次股权转让的工商变更登记手续，并取得深圳市市监局换发的注册号为的《企业法人营业执照》。本次股权转让后，金锐显的股权结构如下：

　　2011年10月12日，金锐显召开股东会会议并作出决议，同意王学军将其持有金锐显8.75万元的出资额以43.75万元的价格转让给蒋洋，同意杨林将其持有金锐显8.75万元的出资额以43.75万元的价格转让给蒋洋，同意陈贵生将其持有金锐显5万元的出资额以25万元的价格转让给梁智震，并同意相应修改公司章程。

　　2011年10月25日，陈贵生作为转让方与受让方梁智震签订《股权转让协议书》，约定转让方将其持有金锐显5万元的出资额以25万元的价格转让给受让方。同日，深圳联合产权交易所就前述股权转让事宜出具见证书编号为JZ的《股权转让见证书》。

　　2011年10月26日，王学军、杨林作为转让方与受让方蒋洋签订《股权转让协议书》，约定转让方分别将其持有金锐显8.75万元的出资额以43.75万元的价格转让给蒋洋。同日，深圳联合产权交易所就前述股权转让事宜出具见证书编号为JZ的《股权转让见证书》。

　　2011年11月7日，金锐显办理完毕本次股权转让的工商变更登记手续，并取得深圳市市监局换发的注册号为的《企业法人营业执照》。本次股权转让后，金锐显的股权结构如下：

　　2013年10月10日，金锐显召开股东会会议并作出决议，同意王学军将其持有金锐显135万元的出资额以135万元的价格转让给方江涛，同意杨林将其持有金锐显135万元的出资额以135万元的价格转让给方江涛，同意蒋洋将其持有金锐显17.5万元的出资额以17.5万元的价格转让给方江涛。

　　2013年10月15日，蒋洋、王学军、杨林作为转让方与受让方方江涛签订《股权转让协议书》，约定王学军、杨林分别将其金锐显135万元的出资额以135万元的价格转让给方江涛，蒋洋将其持有金锐显17.5万元的出资额以17.5万元的价格转让给方江涛。同日，深圳联合产权交易所就前述股权转让事宜出具见证书编号为JZ的《股权转让见证书》。

　　2013年10月25日，金锐显办理完毕本次股权转让的工商变更登记手续。本次股权转让后，金锐显的股权结构如下：

　　2014年8月5日，金锐显召开股东会会议并作出决议，同意上海锐扬将其持有金锐显56.5万元的出资额以282.5万元的价格转让给方江涛，并同意修改公司章程。

　　2014年8月15日，上海锐扬作为转让方与受让方方江涛签订《股权转让协议书》，约定转让方将其持有金锐显56.5万元的出资额以282.5万元的价格转让给受让方。同日，深圳联合产权交易所就前述股权转让事宜出具见证书编号为JZ的《股权转让见证书》。

　　2014年8月27日，金锐显办理完毕本次股权转让的工商变更登记手续。本次股权转让后，金锐显的股权结构如下：

　　2014年10月22日，方江涛作为转让方与受让方深圳金锐扬签订《股权转让协议书》，约定转让方将其持有金锐显12%的股权以120万元的价格转让给受让方。同日，深圳联合产权交易所就前述股权转让事宜出具见证书编号为JZ的《股权转让见证书》。

　　2014年10月27日，金锐显召开股东会会议并作出决议，同意方江涛将其持有金锐显12%的股权以120万元的价格转让给深圳金锐扬，并同意修改公司章程。

　　2014年10月28日，金锐显办理完毕本次股权转让的工商变更登记手续。本次股权转让完成后，金锐显的股权结构如下：

　　2014年10月26日，金锐显召开股东会会议并作出决议，同意方江涛将其持有金锐显10%的股权以3,800万元的价格转让给汇融金控，并同意修改公司章程。

　　2014年10月27日，方江涛作为转让方与受让方汇融金控签订《股权转让协议书》，约定转让方将其持有金锐显10%的股权以3,800万元的价格转让给受让方。同日，深圳联合产权交易所就前述股权转让事宜出具见证书编号为JZ的《股权转让见证书》。

　　2014年10月31日，金锐显办理完毕本次股权转让的工商变更登记手续。本次股权转让完成后，金锐显的股权结构如下：

　　截至本预案公告日，方江涛直接持有金锐显76.40%股权，为金锐显的实际控制人。金锐显的股权结构如下：

　　根据方江涛、韩洋、梁智震、深圳金锐扬、汇融金控提供的资料、验资报告及相关承诺：

　　（1）依据对金锐显历次出资验资报告的核查及方江涛、韩洋、梁智震、深圳金锐扬投资管理企业（有限合伙）、北京汇融金控投资管理中心（有限合伙）出具的承诺，截止本预案公告日，金锐显股东已全部缴足金锐显的注册资本，实际出资与工商登记资料相符，不存在任何虚假出资、延期出资、抽逃出资等违反作为股东所应当承担的义务及责任的行为。

　　（2）本次发行股份购买的资产为方江涛、韩洋、梁智震、深圳金锐扬投资管理企业（有限合伙）、北京汇融金控投资管理中心（有限合伙）持有的金锐显100%股权。方江涛、韩洋、梁智震、深圳金锐扬投资管理企业（有限合伙）、北京汇融金控投资管理中心（有限合伙）合法拥有上述股权完整的所有权，不存在质押、冻结、司法拍卖、受托持股、设置信托或其他股东权利受到限制的情形，该等股权亦不存在涉及诉讼、仲裁、司法强制执行等争议事项或者妨碍权属转移的其他情况。

　　（3）本次交易的交易对方、金锐显的股东方江涛、韩洋、梁智震、深圳金锐扬投资管理企业（有限合伙）、北京汇融金控投资管理中心（有限合伙）及其董事、监事和高级管理人员（或主要管理人员）最近五年内没有受过行政处罚（与证券市场明显无关的除外）、刑事处罚、或者涉及与经济纠纷有关的重大民事诉讼或者仲裁。

　　（1）2013年3月1日，金锐显作为承租方与出租方中钢集团深圳有限公司签订《房屋租赁合同》，约定出租方将其位于深圳市南山区高新中区麻雀岭工业区M-6栋中钢大厦6层2、4区的房产出租给承租方，租赁面积为1,706平方米，租金为68,240元/月，租赁用途为厂房，租赁期限为2013年3月1日至2015年3月1日。

　　（2）2013年3月20日，金锐显作为承租方与出租方中钢集团深圳有限公司签订《房屋租赁合同》，约定出租方将其位于深圳市南山区高新中区麻雀岭工业区M-7栋中钢大厦3层东的房产出租给承租方，租赁面积为1,294平方米，租金为51,760元/月，租赁用途为厂房，租赁期限为2013年3月21日至2015年3月20日。

　　（3）2012年12月27日，金锐显东莞分公司作为承租方与出租方锐显电子签订《厂房租赁合同书》，约定出租方将位于东莞市塘厦镇沙新璐113号A栋厂房出租给承租方，租赁面积为7,290平方米，租金为94,770元/月，租赁期限为2013年 1月1日至2014年12月31日。

　　（4）2012年12月27日，金锐显东莞分公司作为承租方与出租方锐显电子签订《厂房租赁合同书》，约定出租方将位于东莞市塘厦镇沙新璐113号B栋厂房出租给承租方，租赁面积为16,349.40平方米，租金为212,542.20元/月，租赁期限为2013年 1月1日至2014年12月31日。

　　（5）2013年9月10日，金锐显上海分公司作为承租方与出租方上海凌阳科技有限公司签订《凌阳科研大楼租赁合同》，约定出租方将位于上海市张江高科技园区祖冲之路1077号2幢2509室出租给承租方，租赁面积为392平方米，租金为29,808.33元/月，租赁期限为2013年11月11日至2015年11月10日。

　　截至2014年12月31日，交易对方及其关联方不存在对标的公司非经营性资金占用的情形。

　　截至2014年12月31日，金锐显资产负债率为69.19%，负债金额为23,997.90万元。其中，短期借款1,500万元、应付票据4,897.72万元、应付账款14,771.19万元，占负债总额的比例为88.21%，为金锐显负债的主要构成。

　　截至2014年12月31日，金锐显不存在因涉嫌犯罪被司法机关立案侦查或者涉嫌违法违规被中国证监会立案调查的情形，最近三年不存在受到行政处罚或者刑事处罚的情形。

　　（1）2014年度产品销售收入和毛利率相比2013年度均有较大提升，主要原因为金锐显主要产品电视机主板的毛利率提升所致，具体原因如下：

　　1）智能电视机主板的毛利率相比传统电视机主板较高，且金锐显于2014年度提高了智能电视机主板的销售占比，即由2013年度的6.18%上升至2014年度的25.86%，智能电视机主板的毛利占比也从2013年度的8.61%提升至2014年度的16.39%；

　　2）传统电视机主板的毛利率从2013年度的10.20%显著提升至2014年度的14.19%，其主要原因为2013年度的传统电视机主板产品均不包含电源而是电视机主板和电源板分离，自2014年度开始市场主流的传统电视机主板已更新为电视机主板和电源板二合一，新产品溢价及边际效用提升导致传统电视机主板毛利率提高。

　　有关产品毛利率的具体分析及产品分类情况请详见本节之“九、金锐显主营业务情况”之“（四）金锐显主营业务收入情况”之“3、产品毛利情况”；

　　（2）产品规模效应随销售额增长而愈加明显，即产品的固定成本相对维持稳定，而产品销量的增长将带来全部产品边际贡献增长。

　　（3）报告期内，标的公司控股股东方江涛分别于2013年12月和2014年1月与部分员工签署《股权赠予协议》，因此2013年度和2014年度分别确认股份支付费用623.50万元和48.00万元。

　　2014年度和2013年度金锐显净利润分别为5,008.09万元和98.95万元，将净利润调节为经营活动现金流量的详细情况如下：

　　如上，2013年度的净利润与经营活动产生的现金流量金额差异较大，其差异主要是由于经营性应收项目和应付项目的正面影响，即金锐显的应收账款回款良好及供应商授予良好的信用结算条款所致，从而导致当年经营活动产生的现金流量较好。

　　金锐显主要从事模拟和数字电视、互联网电视主板与互联网机顶盒的研发、设计、生产和销售，根据中国证监会颁布的《上市公司行业分类指引》（2012修订）分类，金锐显属于制造业（分类代码：C）下的计算机、通信和其他电子设备制造业（分类代码：C39），细分行业为电视机主板行业、互联网机顶盒行业。

　　本行业的主管部门为国家发改委、工业和信息化部、国家新闻出版广电总局。国家发改委主要承担产业的宏观管理职能，负责制订国民经济社会中长期发展规划，决定中央预算内投资，制定产业政策，推进产业结构战略性调整等。工业和信息化部负责管理行业发展规划、产业政策、行业标准的制定，指导行业发展，主要职责为：拟订实施行业规划、产业政策和标准；监测行业日常运行；推动重大技术装备发展和自主创新；指导推进信息化建设等。国家新闻出版广电总局主要负责统筹规划产业发展，监督管理行业发展方向等。

　　本行业的行业协会主要包括中国光学光电子行业协会、中国电子视像行业协会、中国电子仪器行业协会。行业协会是行业的自律性组织，主要负责行业规范的制定、行业内的协调与监督、行业数据的统计以及行业内企业合法权益的保护。

　　中国光学光电子行业协会是全国从事光学光电子科研、生产和教学的企、事业单位自愿组合的，民政部批准法人资格的社会团体。协会的主要工作是：开展本行业市场调查，向政府提出本行业发展规划的建议；进行市场预测，向政府和会员单位提供信息；举办国际、国内展览会、研讨会、学术讨论会，致力新产品新技术的推广应用；出版刊物报纸和行业名录；组织会员单位开拓国际国内市场，组织国际交流，开展国际合作，推动行业发展与进步。

　　中国电子视像行业协会是经国家民政部批准的具有社团法人资格的全国性行业组织。协会主要职责包括：负责电子视像行业和以音视频技术为基础的消费类电子产业的行业自律，协助政府加强行业管理，承担政府授权和交办的有关行业管理职能；根据行业发展的需要及国家有关的方针、政策，制定行业技术标准和行业规范；经政府有关部门批准开展对行业信息的调查、收集、统计、研究；对视像行业的产品和技术进行推荐等。

　　中国电子仪器行业协会是经民政部批准的全国性行业组织，管理归口于工业和信息化部。协会的主要职责是：在政府部门和企（事）业单位之间发挥桥梁纽带作用；向政府部门反映行业、会员的合理要求，维护行业和会员的利益；协助政府部门更好地完成对电子仪器行业的管理工作；行业调查研究等。

　　近年来，国家加快培育和发展战略性新兴产业，积极推动信息行业产业结构升级。本行业是国家产业政策长期鼓励支持的新兴行业，国家和地方政府出台一系列产业政策支持该行业的发展，具体如下：

　　2005年7月，国家广电总局发布了《关于推进试点单位有线电视数字化整体转换的若干意见（试行）》，要求要面向政府、社会和家庭，大力开发信息资源，积极提供政务、文化、教育、就业、金融、生活资讯等本地化、专业化信息服务，使有线数字电视成为进入千家万户的多媒体信息服务平台；各试点单位在推进整体转换过程中，要建立和完善服务质量保证体系；鼓励率先实施数字化整体转换的试点单位，采用联合、合作、投资入股以及兼并等方式，跨地区从事有线电视数字化建设和业务开发。

　　2006年2月，国务院发布的《国家中长期科学和技术发展规划纲要》（2006-2020）在“信息产业及现代服务业”中的发展思路为：突破制约信息产业发展的核心技术，掌握集成电路及关键元器件、大型软件、高性能计算、宽带无线移动通信、下一代网络等核心技术，提高自主开发能力和整体技术水平；加强信息技术产品的集成创新，提高设计制造水平，重点解决信息技术产品的可扩展性、易用性和低成本问题，培育新技术和新业务，提高信息产业竞争力；以应用需求为导向，重视和加强集成创新，开发支撑和带动现代服务业发展的技术和关键产品，促进传统产业的改造和技术升级。

　　2008年5月，科技部、财政部、国家税务总局发布的《国家重点支持的高新技术领域》对电子信息技术中的微电子技术领域提出的重点支持领域包括：集成电路设计技术、集成电路产品设计技术、集成电路封装技术、集成电路测试技术、集成电路芯片制造技术、集成光电子器件技术。

　　2011年3月，国务院发布的《中国国民经济和社会发展“十二五”规划纲要》要求：电子信息行业要提高研发水平，增强基础电子自主发展能力，引导向产业链高端延伸；大力发展新一代信息技术等战略性新兴产业，新一代信息技术产业重点发展集成电路、新型显示、高端软件、高端服务器和信息服务。

　　2011年6月，国家发改委科学技术部、工业和信息化部、商务部、知识产权局发布的《当前优先发展的高技术产业化重点领域指南（2011年度）》包括：高性能传感器及关键芯片、高速集成电路技术及芯片、线纳米以下的纳米级集成电路芯片制造、封装和测试；新型显示面板生产、整机模组一体化、玻璃基板制造等关键技术，以及相关的驱动电路等配套材料。

　　2011年12月，国务院发布的《工业转型升级规划（2011-2015年）》要求：加快应用电子等产品的开发和产业化；完善新型显示产业体系，平板显示产业规模占全球比重提高到20%以上；加快完善平板电视产业链，重点支持网络化、智能化、节能环保、具有立体显示功能的新型彩电产品的研发与应用，促进彩电产业转型升级。

　　2012年2月，工信部发布的《电子信息制造业“十二五”发展规划》提出：集中突破核心关键技术，全面提升产业核心竞争力，以整机需求为导向，大力开发高性能集成电路产品；加快发展新型平板显示、传感器等关键元器件，提高专用电子设备、仪器及材料的配套支撑能力；以新一代移动通信、下一代互联网、物联网、云计算等领域自主技术为基础，推动计算机、通信设备及视听产品升级换代；以新一代网络通信系统设备及智能终端、高性能集成电路、新型显示、云计算、物联网、数字家庭、关键电子元器件和材料七大领域作为战略性新兴领域，以重大工程应用为带动，加速创新成果产业化进程，打造完整产业链，培育一批辐射面广、带动力强的新增长点加快推动彩电业转型升级，加强新型背光技术、3D技术、激光技术、节能技术的研发及应用，提升核心技术掌控能力；加快发展3D电视、互联网电视、智能电视等新型产品，不断提升产品附加值。

　　2012年7月，《“十二五”国家战略性新兴产业发展规划》在重点发展方向和主要任务中指出：加快构建下一代国家信息基础设施，统筹宽带接入、新一代移动通信、下一代互联网、数字电视网络建设；围绕重点整机和战略领域需求，大力提升高性能集成电路产品自主开发能力，突破先进和特色芯片制造工艺技术，先进封装、测试技术以及关键设备、仪器、材料核心技术，加强新一代半导体材料和器件工艺技术研发，培育集成电路产业竞争新优势。

　　2013年2月，国家发改委修正后的《产业结构调整指导目录（2011年本）》（2013年修正）将卫星数字电视广播系统建设、集成电路设计、集成电路装备制造、数字电视系统设备、数字电视接收设备、数字电视产品、广播影视数字化等列为鼓励类项目。

　　2014年6月，国务院发布《国家集成电路产业发展推进纲要》，在主要任务和发展重点中提出：着力发展集成电路设计业，围绕重点领域产业链，强化集成电路设计、软件开发、系统集成、内容与服务协同创新，以设计业的快速增长带动制造业的发展；加速发展集成电路制造业；突破集成电路关键装备和材料。

　　电视机主板主要应用于各种电视。按照技术更新换代的不同，电视可分为传统电视和智能电视。智能电视是指搭载了高性能芯片和开放的智能操作系统，将家庭影音、娱乐、学习、生活辅助等功能集成为一体的视音频终端应用平台。

　　根据中智盟5(中智盟：即中国智能多媒体终端技术联盟)发布的《2013年智能电视产业发展白皮书》数据，2013年全球电视的出货量为2.27亿台，其中传统电视出货量1.52亿台，智能电视6(智能电视的统计包含通过外接流媒体装置的传统电视)出货量0.75亿台，预计2017年全球电视出货量将达到2.36亿台，其中传统电视出货量0.64亿台，智能电视出货量1.72亿台。

　　从上图可知，传统电视的出货量逐渐减少，智能电视的出货量则快速增加。智能电视具有开放的应用平台和嵌入式操作系统平台和应用商店环境支撑，随着发达国家高速宽带的近乎普及以及类似Netflix的OTT视频流媒体服务的流行和硬件价格的下跌，全球的智能电视行业得到快速发展。

　　根据中智盟发布的《2013年智能电视产业发展白皮书》数据：2013年，全球智能电视出货量仅占电视总出货量的三分之一，而到2017年这一比例将增长至73%。

　　国内的电视行业保持了稳定的增长速度。根据国家统计局数据：2006年，我国彩色电视机产量为8,375万台，到2014年1-11月累计产量达到了14,163万台，相对于2013年1-11月的累计产量12,487万台，同比增长13.42%。

　　2013年，我国彩色电视机行业产量出现了下滑，主要原因在于“节能产品惠民工程”补贴政策的退出，对国内市场需求产生较大影响。

　　在经历了电商飞速放量的繁荣和打拼4K、OELD超清电视的火爆后，国内彩电企业实现了一次产品结构的换代升级，市场销售额与销售量也迎来了史无前例的高度。2014年，国内彩色电视机重新恢复了高速增长。

　　随着全媒体时代的到来，我国电视机行业得到了快速发展，随之带来了电视机主板的广阔市场前景。下面以电视行业的发展趋势为例，分析电视机主板的未来发展方向。

　　随着人们需求的提高，模拟电视必将被数字电视所取代，这是广播电视发展的方向，数字电视不仅可以提高节目质量，而且还能增加电视频道资源，优化更新电视服务功能，数字电视的信息服务平台也可以广泛应用于政府单位和社会各界，同时数字电视对推动国民经济发展具有重要意义。

　　因此，未来的电视机主板将主要集中于数字电视领域，数字电视的快速发展，也必将带动数字电视机主板的快速发展。

　　随着智能电视的播放内容向在线内容转变，智能电视能让消费者通过一台设备简单地获取所有想看的内容。一款简单易用的智能电视可以轻易进入大众市场，而以互联网为基础的付费电视服务也前景广阔，消费者可以轻易找到他们想要观看的内容，不管这些内容到底是直播、租赁、点播还是在线订阅等内容。

　　操作简易化将促进智能电视成为大众市场的真正需要，成为消费者真正选择的产品。除了操作简易化之外，提升内容的丰富度也成为智能电视市场发展的重要推动力。目前，大量科技巨头，如谷歌、苹果、亚马逊和英特尔等都已经研发完成或正在研发拥有新内容服务模式的智能电视。

　　随着智能电视技术的逐渐成熟，智能电视跟消费者需求的贴合日益紧密，智能电视未来的发展前景越来越广阔。与之对应，电视机主板在智能电视领域的份额逐渐增加，智能电视机主板也将逐渐成为市场主流。

　　经历了更新换代的福利以及节能、下乡补贴退出市场后，中国电视行业在2014年重新迎来了良好的增长速度。电视厂商或倾力新技术突破，或拥抱互联网转型，推动了下一场电视革命的孕育。

　　目前，电视行业的新技术不断出现。2013年，平板电视业界出现了很多新的显示技术和操作理念，如OLED电视、4K×2K超高清分辨率、语音或体感操控、3D电视、智能电视等。2014年，彩电行业涌现了曲面LED、OLED、量子点（QLED）、ULED、互联网电视等众多新概念的产品。

　　电视新技术的不断出现，带动了电视机主板行业的快速发展。模拟电视、数字电视等主板技术逐渐应用于OLED电视、4K×2K超高清分辨率电视、3D电视、智能电视等领域，电视机主板的下游需求范围得到进一步拓宽。

　　近年来，网络新媒体得到快速发展，互联网三大巨头百度、腾讯、阿里巴巴都在着力推进视频业务的发展，这对传统的电视行业带来了不小的竞争。反观电视行业，受网络视听业务快速增长、新媒体广告业务分流的影响，传统广播电视广告收入增幅出现了下降。

　　与新媒体融合是电视台未来的发展方向，这可以分为两个层面：第一个层面是与新媒体的合作，不但可以为电视台增加了收入，更重要的是为节目本身带来了更多的观众，尤其是年轻观众，有利于节目影响力的扩大和品牌的推广；第二个层面是电视台本身的新媒体开发。目前，湖南卫视、江苏卫视、浙江卫视、东方卫视、安徽卫视、北京电视台等都开发了自己的电视社交平台。

　　传统电视行业与新媒体的融合，对电视行业提出了更高的挑战，同样对电视机主板技术提出了更高的要求。随着我国对三网（电信网、广播电视网、互联网）融合建设速度的加快，电视的功能更加丰富，消费者需求更加多样化，将不断推动电视机主板技术的不断进步。

　　电视机主板行业的生产企业较多，既包括拥有良好品牌知名度、历史悠久的大型传统生产企业，也包括提供专业研发设计、生产组装的OEM厂商和ODM厂商以及专注于电视板卡业务的专业化企业。具体情况如下：

　　一是历史悠久，实力雄厚，拥有完整的电视生产产业链的大型品牌企业，这类企业研发实力雄厚，资本充足，通常采取自主研发的形式生产产品，广泛涉足电视机主板产业链的各个环节，并且拥有完整的产品零配件生产线，实现了电视产业的一体化，代表公司如三星电子、LG集团、索尼、夏普等；

　　二是部分OEM厂商和ODM厂商，这些企业通常为品牌厂商提供产品的设计和生产服务，以富士康科技集团、纬创资通有限公司、冠捷科技有限公司等企业为代表。随着行业技术的进步和成熟，部分大型品牌企业开始注重品牌运营和渠道管理，将产品的设计、生产和组装等加工环节外包给OEM、ODM厂商；在承接了大型品牌企业的外包服务后，部分OEM和ODM厂商得到了快速发展；

　　三是为大型品牌企业和OEM、ODM厂商提供专业的研发设计和生产服务的企业。这类企业专注于电视板卡业务，研发能力强、技术积累雄厚、响应速度快、研发成本低，在硬件越来越趋于同质化的电视领域，拥有方案通用性等特点，代表公司包括金锐显、广州视源电子科技股份有限公司等。

　　随着行业的技术进步和产业生产基地的转移，部分大型的品牌厂商和OEM、ODM厂商逐渐减少了产品的设计、生产和组装，同时加大产品的外购比例，以降低生产成本和研发成本，缩短产品上市时间。行业内企业，如金锐显，通过采取与客户密切合作的方式，挖掘客户需求，提升设计和研发、生产能力，为客户的产品生产提供了充足的保证。未来，随着电视机主板产业分工的进一步专业化和精细化，部分大型品牌企业和OEM、ODM厂商的电视机主板的自主生产比例会继续减少，产品外购比例继续加大，因此本行业市场空间广阔。

　　机顶盒和电视机是数字电视产业链最重要的终端设备，只是两者的分工不同，机顶盒用于接收解密解码提供增值服务。从广义上说，凡是与电视机连接的网络终端设备都可称为机顶盒，包括基于有线电视网络的模拟频道增补器、模拟频道解扰器以及将电话线与电视机连接的上网机顶盒、数字卫星的综合接收解码器、数字地面机顶盒、有线电视数字机顶盒等。

　　通常来讲，机顶盒可分为两类：数字电视机顶盒和网络机顶盒。数字电视机顶盒的主要功能就是将接收下来的数字电视信号转换为模拟电视信号，使用户不用更换电视机就能收看数字电视节目，包括数字卫星机顶盒（DVB-S）、地面数字电视机顶盒（DVB-T）、有线电视数字机顶盒（DVB-C）三种；网络机顶盒是利用宽带网络来收看电视节目的机顶盒，包括IPTV7( IPTV即交互式网络电视，是一种利用宽带网，集互联网、多媒体、通讯等技术于一体，向家庭用户提供包括数字电视在内的多种交互式服务的技术。IPTV是电信运营商通过IP专网和专用的IPTV机顶盒开展的一项视频业务，其显示终端通常是电视机或IPTV机顶盒+普通家庭电视。)机顶盒、OTT TV8(OTT TV是“Over The Top TV”的缩写，是指基于开放互联网的视频服务， 终端为OTT机顶盒+显示屏（电视机、电脑、PAD、智能手机等），机顶盒甚至可以置于电视机内。目前比较流行的主流机顶盒基本是硬件厂商与获得牌照的7家牌照商合作，推出服务与硬件绑定的智能机顶盒。)机顶盒。标的公司金锐显的机顶盒产品主要为网络机顶盒中的OTT TV机顶盒。

　　全球机顶盒的出货量增速保持平稳，根据中智盟《2013年智能电视产业发展白皮书》数据：2013年全球盒子类外接流媒体设备出货量为3,000万台，预计2014年达到3,300万台，2017年达到3,600万台。

　　根据HIS Technology预测的结果：全球机顶盒市场在2010-2012年间增长缓慢，在2013-2015年间增速加快。此外，随着机顶盒的功能被重新定位为多媒体家庭网关（MHG），全球机顶盒市场可望进一步实现快速增长。HIS Technology的数据显示，2013年全球数字机顶盒出货营收总计为203亿美元，较2012年的196亿美元增长3%，预计在2015年将达到228亿美元。

　　国内市场的机顶盒普及率逐渐提高。根据格兰研究的数据显示，截止到2014年9月，中国数字机顶盒用户接近2.8亿户，全民数字机顶盒普及率近70%，全民数字化程度近60%，中国整体数字化显现成果。中国整体数字化程度越来越高，基于电视屏的开发应用产业环境更加成熟化，将有更多亲民的应用被开发，以满足用户多样化需求，以提高用户对电视屏的黏性。

　　中国数字机顶盒用户依旧以通过有线机顶盒收看节目为主。截止到2014年9月，有线数字用户占将近七成，其他用户主要是通过直播卫星机顶盒、IPTV机顶盒、OTT TV进行节目收看，通过地面数字机顶盒收看的用户占比较小。

　　截止到2014年9月底，中国机顶盒市场保有量突破3.2亿台，相比2013年底，增长超过4,400万户，增长幅度达到15.7%。目前，我国机顶盒市场依然处于景气周期，保持了较高的增长速度。受广电总局宏观政策的影响，网络机顶盒市场在2014年下半年度进入观望期和调整期，市场已大幅萎缩，但其出货量仅低于有线机顶盒，市场活跃度依旧较高。

　　随着终端互联网化的发展，机顶盒类型呈现多样化发展态势，以中国4.3亿家庭户数基数，我国每百户用户家中拥有机顶盒数量达到75台，相比2013年的65台，提升了10台，机顶盒拥有率不断提高；并且随着机顶盒支持功能更加多样化，用户可选择的范围更大，每百户家庭拥有机顶盒的比例还将继续提高，如以教育、游戏为销售亮点的盒子因其专业性、排他性等更能吸引一些用户群的青睐，用户家中机顶盒不再仅仅是为了收看节目，而被赋予更多角色。9(格兰研究《2014年机顶盒白皮书》)

　　在产业融合的必然趋势下，互联网已经在方方面面渗入我们的生活，基于终端用户的互联网化，许多交互工作和互联工作需要机顶盒去完成，机顶盒产品不会被替代，但是会走向产品多元化：服务于运营商市场的机顶盒产品必须进行升级，产品形态向中高端发展；传统机顶盒企业在运营思路上将有一个颠覆和重生的过程，机顶盒市场的竞争也将更加激烈。

　　根据格兰研究《2014年机顶盒白皮书》数据显示，2014年1-9月，OTT TV机顶盒市场出货占机顶盒新增市场的三成，相比2013年的18.4%，市场占比提升了11个百分点，市场地位得到明显提升，致使IPTV、卫星机顶盒在新增市场中下降明显，有线机顶盒在新增市场中下降不明显，依旧占据新增市场主导地位。

　　2014年1-9月，OTT TV机顶盒占据高清机顶盒新增市场的48.9%，市场占比相比2013年的40.5%提升了8.4个百分点；有线高清机顶盒新增市场占比首次低于OTT TV机顶盒；IPTV高清机顶盒市场占比下降明显，主要是电信运营商将更多精力投入OTT TV的推广发展中。预计短期内高清机顶盒市场增长将以有线高清和OTT TV机顶盒为主。

　　截止到2014年9月底，有线机顶盒市场累计出货量达22,185.6万台，其中有线标清机顶盒市场存量达到超过18,000万台，约占有线%，虽然随着高清机顶盒出货量逐渐提升，有线标清机顶盒市场占比逐渐下降，但是市场存量依旧很大，并且以标清单向为主。对于业务发展而言，这些低端的标清机顶盒无法有效支撑新业务的开展，正成为有线网络业务发展的绊脚石，受到OTT TV、IPTV的冲击，部分市场被替换；但对整个机顶盒产业而言，这些低端机顶盒也给产品升级换代提供了市场良机，为高清交互机顶盒提供更多商业机会。

　　截止到2014年9月底，有线高清机顶盒市场保有量超过4,000万台，占机顶盒市场保有量的18.4%；随着河南、山东等地区继续推进“直接高清整转”或“高清二次整转”以及贵州省、天津市、广西省、陕西省、广东省、四川省等地区积极推进高清互动业务，有线高清机顶盒出货量将继续保持稳定增长。

　　2014年，有线运营商加大了对智能机顶盒关注和投入力度，有些地区已经开始进行有线智能机顶盒的推广和应用发展，为下一阶段业务发展抢占市场。有线运营商通过发展智能机顶盒可以扩大现有视频业务的覆盖，可以提供个性化业务（视频通话、智能家居）支撑，结合广电IDC内网资源的建设，为用户提供高质量“视频+个性化业务+宽带”的一条龙服务，提升自身竞争力；通过将有线无线结合发展，扩大有线将电视业务由电视机向智能手机、PAD、笔记本电脑等终端延伸，使用户在无线覆盖区域内，通过多种终端享受电视服务，提升使用的自由度，从而达到黏住用户，培养用户依赖性，减少用户离网。

　　2014年1-9月，IPTV机顶盒出货量明显低于2013年，IPTV整体发展处于放缓节奏，但个别地区IPTV机顶盒市场推广明显加速，如四川省、河北省等地区，对当地有线机顶盒市场冲击影响较大；并且IPTV也有逐渐向农村地区渗透之势，将进一步影响农村地区有线机顶盒的市场推广发展，并且其以捆绑宽带等方式进入更容易被用户接受。

　　我国市场上的数字机顶盒厂商绝大部分为本土企业，主要分布于东南沿海、西南地区、北京等地。东南沿海地区是我国数字机顶盒最大的生产地区，研发实力较强，如广东、福建、浙江、上海、江苏等地，特别是深圳的厂商较为集中；西部的四川、重庆地区也聚集了一些数字机顶盒生产企业；北京由于强大的研发实力，集中了较多的生产企业；此外，山东、湖南、湖北、安徽、陕西、河北等地也都有数字机顶盒生产企业，其中山东的数字机顶盒企业虽然数量不多，主要是传统的家电企业，但实力较强。

　　一是广电系统的传统生产企业，如深圳市同洲电子股份有限公司（以下简称“同洲电子”）、四川九州电子科技股份有限公司（以下简称“九州电子”）等，这些企业进入机顶盒行业较早，行业经验丰富；

　　二是传统的家电企业，如四川长虹电子集团有限公司（以下简称“长虹”）、创维集团有限公司（以下简称“创维”）、青岛海尔股份有限公司（以下简称“海尔”）、海信集团有限公司（以下简称“海信”）、康佳集团股份有限公司（以下简称“康佳”）、TCL集团股份有限公司（以下简称“TCL”）等，这些企业知名度高，在传统的机顶盒销售中占据了较大的比重；

　　三是由IT、电信等行业进入到机顶盒市场中来的生产企业，如浪潮集团有限公司（以下简称“浪潮”）、华为技术有限公司（以下简称“华为”）、北京永新同方信息工程有限公司（以下简称“永新同方”）、北京中视联数字系统有限公司（以下简称“中视联”）等，这类企业研发实力强，可以提供全套解决方案，在整体市场竞争中更能够占据有利地位；

　　四是专门进行OEM代工的企业，这类企业大多集中在广东和北京地区，主要依靠订单，竞争较为激烈；

　　五是一些国外和台湾地区的企业，如思科系统公司（以下简称“思科”）、荷兰皇家飞利浦公司（以下简称“飞利浦”）、法国汤姆逊公司（以下简称“汤姆逊”）等，产品以高端为主，缺少价格优势；

　　六是一些合资企业，如台湾兆赫集团在上海成立的合资企业上海宽带信息技术有限公司等，这些企业拥有较强的经济技术实力，了解国内市场，竞争力较强；

　　此外还有一些厂家，他们拥有机顶盒方案，但尚未集成条件接收系统和中间件，这类企业数量较多，规模不尽相同，多是小规模企业。

　　根据格兰研究的数据显示，2014年1-9月，中国有线万台，创维有线机顶盒出货量保持市场第一，市场占比为13.3%，九洲电子排名第二，江苏银河电子股份有限公司排名第三，广东九联科技股份有限公司排名第四，思科排名第五，浪潮排名第六，长虹排名第七，同洲电子、海信并列排名第八。

　　近年来，越来越多的企业进入网络机顶盒领域。目前，网络机顶盒行业内的企业主要分为三类：

　　一种是传统广电企业或机顶盒厂商；比如同洲电子、百视通新媒体股份有限公司（以下简称“百视通”）、创维、海信等；

　　第二种是互联网厂商，比如乐视网信息技术（北京）股份有限公司（以下简称“乐视网”）、北京优朋普乐科技有限公司（以下简称“优朋普乐”）、阿里巴巴集团控股有限公司（以下简称“阿里巴巴”）等；

　　第三种是移动设备厂商，比如苹果公司、北京小米科技有限责任公司（以下简称“小米”）、华为等。

　　此外，行业中存在一些OEM、ODM厂商，互联网厂商、移动设备厂商和部分传统的广电企业或机顶盒厂商没有建设自己的生产线，通常通过OEM、ODM厂商进行生产。

　　目前市场上的网络机顶盒品牌主要包括：小米盒子、Apple TV、乐视TV、百视通“小红”、优朋普乐、同洲飞box等几大品牌。

　　从行业发展趋势来看，未来影响网络机顶盒行业发展的因素主要包括牌照方资源、网速、片源、渠道推广等几个方面。按照广电总局的相关规定，生产或销售互联网电视机顶盒的厂商只能与获得牌照的七家集成业务牌照方进行合作，才能推出产品，因此在整个产业链中，互联网电视集成业务牌照方居于核心地位。网速方面，互联网电视对基础带宽具有一定的要求。内容的丰富度直接影响到终端消费者的体验，因此片源是影响广大消费者认可度的重要因素。除此之外，互联网机顶盒的硬件条件决定了其操作体验，开机时长、APP启动速度、视频解码能力对用户体验都有很大的影响。

　　金锐显的产品主要包括电视机主板和互联网机顶盒两种，其中电视机主板按照是否包括电源板块，分为带电源和不带电源两种。金锐显主要产品如下：

　　金锐显的电视机主板以Mstar、Realtek、Amlogic、Novatek 、S2 Tek等主流芯片平台为基准，支持的电视信号标准包括欧洲地区、澳洲地区、北美及南美地区、亚太地区、中东地区、非洲地区等，符合的模拟电视信号标准、数字电视广播系统标准包括DVB、ISDB、ATSC、PAL、NTSC、SECAM、DTMB等。不同国家的数字卫星广播系统标准有着不同的编码调制方式，且无法兼容，无法采用通用的解决方案，因此针对不同国家制式的不同，金锐显建立了不同的解决方案。

　　目前，金锐显的数字电视解决方案包括美国数字电视解决方案、澳洲数字电视解决方案、欧洲标清和高清数字电视解决方案、巴西和日本数字电视解决方案、国标数字电视解决方案等，成为拥有全球电视广播系统主流制式的方案解决商。

　　根据金锐显2013年、2014年未经审计财务数据，金锐显营业收入情况如下：

　　（1）虽然传统电视机出货量的降低导致传统电视机主板的需求下滑，但是部分传统电视机厂商出于战略布局以及专业化分工的考虑，逐渐将传统电视机整机或包括电视机主板在内的部分组件外包给专业化部件生产商，因此金锐显2014年接到的传统电视机主板订单数量上升并且传统电视机主板销售收入较2013年有明显增长。

　　如上所示，金锐显2014年度毛利率相比2013年度增长幅度较大，主要原因为金锐显主要产品电视机主板的毛利率提升所致：

　　（1）智能电视机主板的毛利率相比传统电视机主板较高，且金锐显于2014年度提高了智能电视机主板的销售占比，即由2013年度的6.18%上升至2014年度的25.86%，智能电视机主板的毛利占比也从2013年度的8.61%提升至2014年度的16.39%；

　　（2）从上表看，传统电视机主板的毛利率从2013年度的10.20%显著提升至2014年度的14.19%，其主要原因为2013年度的传统电视机主板产品均不包含电源而是电视机主板和电源板分离，自2014年度开始市场主流的传统电视机主板已更新为电视机主板和电源板二合一，新产品溢价及边际效用提升导致传统电视机主板毛利率提高。

　　金锐显的采购工作主要由采购部负责，包括与质量有关的物料采购和服务采购。为保证采购工作的顺利实施，金锐显制定了《采购控制程序》，以保证采购物料及服务时为所用的文件提供审批和控制的程序，确保采购文件中的资料准确和充足。金锐显的采购程序包括物料采购、服务采购、采购订单修改、采购产品的验证、记录等。

　　金锐显物料采购计划的确定主要来源两点：一是根据客户的订单需求确定物料采购计划；二是根据物料的评估结果确定采购计划。金锐显每个月对物料进行一次评估。为了避免由于客户订单波动造成影响，金锐显采取备料的方式进行应对。物料采购周期一般为7-8天。